A Tale of Tier 3 Cities

Author/Editor:Kenneth Rogoff ; Yuanchen Yang

Publication Date:September 30, 2022

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This paper provides new estimates of the housing stock, construction rates and price developments by city tier in China in order to understand where imbalances might be concentrated, and the implications of any significant contraction. We also update estimates of the size of China’s rapidly evolving real estate sector through 2021, allowing one to look at the initial impact of COVID-19, as well as extending the analysis to incorporate urban-expansion related infrastructure construction. We argue that China overall faces imbalances between supply and demand for housing stock, but the problem is significantly deeper outside tier 1 cities.

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2020 年关于房地产的十个问题

天风证券研究报告 2019年12月3日

2016-2019 年，房地产开发投资增速连年攀升，核心因素是房地产销售的高景气。2020 年，房地产投资可能成为影响宏观经济波动的核心变量。

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预计2020年商品房销售面积增速-2%~0%（19.1-10 0.1%），房屋新开工面积增速4%-6% （19.1-10 10%），施工面积增速 5%-7%（19.1-10 9%），竣工面积增速 20%左右（19.1-10 -5.5%）。

预计2020年房地产建安投资增速 5.4%（19.1-10 6.7%），20Q1 仍在 7%以上的高位，Q2 出现拐点，至 Q3 回落至 3%-4%；土地购置费增速 9%~10%（19.1-10 18.4%），节奏上低开高走，开年 6%左右。

预计 2020 年房地产开发投资增速 6%-6.5%（19.1-10 10.3%），整体节奏为逐渐回落，20Q1-Q4 当季同比：7.4%、6.8%、5.2%、6.1%，20Q2-Q3加速下行，年底阶段性企稳。

风险提示：居民购房政策持续偏紧；房地产施工强度超预期

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房地产韧性的来源：缓慢且漫长的补库

西南证券研究发展中心 2019年12月4日

证券研究报告•宏观报告

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摘要

房地产在过去一段时间内持续呈现出超预期的韧性。

供给侧改革之后，房地产进入补库存阶段，但补库缓慢且漫长。

短期金融条件难以收紧，房地产需求难以明显跌落。

2020 年房地产将继续处于漫长而缓慢的补库阶段，房地产需求平稳，支撑投资平稳，继续为经济提供韧性。

风险提示：政策收紧超预期，销售下行超预期。

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房地产开发Ⅱ：全国土地推盘去化情况高频跟踪

中信建投 江宇辉,黄啸天

房地产2020 年展望：十大关键问题

中金公司证券研究报告

2019年11月4日

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投资建议

地产股当前风险收益优势突出，建议投资者加配基本面扎实的优质个股，2020年A 股推荐排序保利、金地、阳光城、中南、万科，H 股重点推荐融创、中海、华润、龙湖、旭辉、时代、金茂。继续看好物业管理板块投资机会，首选碧桂园服务，永升生活服务和中海物业，建议关注雅生活（未覆盖）。

风险

宏观经济过强或过弱；地产政策进一步收紧；货币信贷环境恶化。

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北京住房和城乡建设发展白皮书（2019）

《北京住房和城乡建设发展白皮书（2019）》（以下简称《白皮书（2019）》）今天正式对外发布。《白皮书》是北京市住房和城乡建设发展研究中心受北京市住房和城乡建设委员会委托，具体组织编写的住房和城乡建设领域年度发展研究报告，截至目前已编发13期，为行业内外了解我市住房城乡建设工作提供参考。

《白皮书（2019）》包括三个部分，第一部分通过数据分析反映2018年北京房地产、住房保障和工程建设的基本情况；第二部分从住房保障、房地产业与房地产市场、建筑业与建筑市场、建设工程质量与安全、建筑节能与科技五个方面，反映2018年全市整体情况、市级主要措施和区级工作亮点；第三部分围绕当前形势，立足工作实际，探讨2019年住房和城乡建设工作思路。

Wissenschaftlicher Beirat

beim Bundesministerium für Wirtschaft und Energie (BMWi)

„Soziale Wohnungspolitik“

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Stand: 17. Juli 2018

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2018 中国房地产行业发展白皮书

观点指数

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此报告是针对房地产行业的发展现状与前景所做的整体性研究，由观点地产

新媒体暨旗下专业研究机构观点指数研究院撰写，并于每年度的博鳌房地产论

坛上定期发布。

2017 年的中国房地产，限购、限贷、限价、限售、土拍新规等措施层出不穷，

而随着行业逐渐迈入小年大周期阶段，销售增速回落、市场不断分化、行业集

中度逐渐提升，除了规模化扩张之外，房企们要如何调整经营策略，在如今大

热的长租公寓、联合办公、养老地产、特色小镇等创新领域突围而出，值得我

们深思与探讨。

为此，观点指数研究院在长期跟踪企业动态、市场发展、行业经济的基础上，

采用企业访谈、资料数据收集分析的手法，结合专业的数据分析和深度的研究，

全方位多维度地剖析当前房地产行业各业态各环节的发展现状，对宏观环境进

行分析的同时聚焦于微观的市场行为，并且对标杆企业项目、产品模式进行综

合探析，在2018 博鳌房地产论坛现场隆重发布《观点指数·2018 中国房地产行

业发展白皮书》，与各方企业共谋划，同成长。

《观点指数·2018 中国房地产行业发展白皮书》由观点指数研究院

与58 集团联合发布。

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