房地产2020 年展望：十大关键问题

中金公司证券研究报告

2019年11月4日

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投资建议

地产股当前风险收益优势突出，建议投资者加配基本面扎实的优质个股，2020年A 股推荐排序保利、金地、阳光城、中南、万科，H 股重点推荐融创、中海、华润、龙湖、旭辉、时代、金茂。继续看好物业管理板块投资机会，首选碧桂园服务，永升生活服务和中海物业，建议关注雅生活（未覆盖）。

风险

宏观经济过强或过弱；地产政策进一步收紧；货币信贷环境恶化。

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