美国政府和国防部为什么反对大型军工企业并购？

2022年2月15日，美国政府（白宫）和国防部分别发布了申明和报告，前者强调依靠大型军工企业将给国家带来巨大风险，后者则发布了《国防工业基地竞争状况》（State of Competition within the Defense Industrial Base），列举了大型军工企业的弊端。

一言以蔽之，目前不反对大型军工企业不行了，它们阻碍了美国军事力量的创新。

白宫发布的申明指出，

“国防领域的极端整合减少了竞争并增加了国家安全风险……这些整合使国防部越来越依赖少数几个关键防御能力的公司。这也伤害了纳税人，因为公司不再感受到创新或以最高水平赢得合同的竞争压力。”

特朗普政府在其任职期间被视为支持重大并购，包括 L3 和哈里斯的合并，诺斯罗普·格鲁曼公司以 92 亿美元收购 Orbital ATK，通用动力以 96 亿美元收购 CSRA，雷神公司和联合技术公司之间的合并。

相比之下，拜登政府认为大型国防企业阻碍了美国国防力量的强大。规模较小的并购交易可能仍在进行，考虑到 FTC 投票反对洛克希德-Aerojet 的努力，加上白宫对报告中关于并购的警告的强调，似乎是这表明主要收购将在未来受到批评。

美国国防部发布的报告指出，自 1990 年代以来，航空航天和国防项目的数量从 51 个减少到 5 个，报告得出的结论是“促进竞争并确保其对未来项目的公平和开放是国防部的一项关键优先事项。”

该报告特别指出并购活动面临风险的一个领域现在风靡一时：高超音速。

“在这个领域，许多主要、一级分包商和一级材料供应商都在定位自己，以收购较低级别的高超音速承包商和材料供应商。这种垂直整合可能会导致竞争减少并可能完全消除，”报告警告说。“随着对高超音速武器的需求增长，对专业制造商和供应商的需求也将增长。然而，这些小型和新生公司面临着被主要主要承包商和分包商收购的风险。”

“收购这些专业的高超音速利基承包商将有效地阻止任何其他公司进入市场，从而导致竞争减少或限制，以及未来的产能问题。当竞争不再是公司的变量时，唯一的其他收购方法可能是单一来源合同。”

毫无疑问，这份报告给五大国防工业企业带来了压力，特别是洛克希德-Aerojet并购的失败，表明了美国政府的态度：不要搞垄断。

加大国防力量的集中度是好是坏，相信有不同的答案，这属于国防经济学（Defense Economics）范畴，大部分经济学认为，企业过于集中，最终的结果是不好的，它影响了定价和创新。

笔者认为，在不同的发展时期，集中和竞争各自发挥不同作用。在技术和产业进入一个稳定发展阶段，通过并购完善一体化解决方案能力，对降低价格比较有帮助；但当处于技术革命初期，推崇竞争对任何一方都有好处。

目前处于第四次工业革命时期，大量新理念和新技术出现，传统国防供应商规模比较大，自然不愿意进入风险较高的新技术领域，也不愿意选择颠覆性创新……事实上，这样让真正的甲方（指军事单位）无法获得最好的服务。

这实际上是国防经济学的常识，美国从工业发展中掌握了大量的规律，它深谙工业强大的道理，我们可以静观其变。

附：洛克希德·马丁收购Aerojet的投资报告