在德国工业4.0概念形成过程中，西门子积极参与了相关工作。在2013年4月发布的《工业4.0未来项目实施建议》中，工业4.0工作小组指出“工业4.0是智能化、网络化世界的组成部分”，而西门子在过去10年期间，通过收购、研发等方式，为之做了充足的准备。

工业4.0研究院认为，西门子是德国工业4.0的标杆性企业，它的战略选择、技术研发和解决方案，代表了德国工业4.0的发展状况。

2019年8月1日，西门子公司发布了2019财年第3季度业绩报告，数字化工业（DI，Digital Industries）订单和收入双双下跌，智能基础设施（SI，Smart Infrastructure）和移动业务（MO，Mobility）有涨有跌，但所有投资人都看到了一个惊人的数据：利润大跌12%。

西门子与GE在过去一年期间股价变化吻合情况

这显然不是工业4.0的目标。在《工业4.0未来项目实施建议》报告第17页（工业4.0研究院翻译），工业4.0工作小组明确指出，工业4.0的一个目标是为了保障“高工资国家仍然具有竞争力”。

不难理解，德国作为西方国家中福利性国家，保持足够高的利润率至关重要，否则无法支付那么高的社保等费用。因此，工业4.0作为德国保障未来继续高福利的手段，在企业的经营层面上得到实现，西门子作为标杆企业自然需要执行到位。

但是，由于宏观环境和竞争对手带来的压力，西门子遇到了前所未有的困难。

在最近的业绩发布会上，西门子首席财务官（CFO，Chief Financial Officer）Ralf P. Thomas竭尽全力展示西门子在逆风（gegenwinds，德文）情况下获得的成就，这些成就看起来比竞争对手要好不少。

在德文和英文的演示稿中，西门子没有提及工业业务EBITA数据，该数据下跌了12%，从去年Q3的21.99亿欧元下跌到今年Q3的19.35亿欧元。

还有更坏的数据，那就是自由现金流（FCF，Free Cash Flow），从去年Q3的8.79亿欧元下跌了51%，为今年Q3的4.34亿欧元。

对于在法兰克福交易所上市的蓝筹股，自由现金流是至关重要的数据。JPMorgan的明星分析师Stephen Tusa认为，一家综合性工业企业，如果现金流不好，意味着在经济环境不好的时候，其风险大大加强了，他正是因为这个原因，硬生生把GE的股价定为5美元，也就是还会下跌50%。

西门子过去一周时间的股价变化（2019年7月29日-8月2日）

在过去一周时间（简单讲2天时间），西门子的股价从100多欧元下跌到了92.49欧元，期间跌了大概10%。

由于西门子是DAX 30指数中的股票，投资人大部分是长期投资者，不会因为短期的因素而抛售股票，通常它们会因为某种企业基本面的改变而改变头寸。

工业4.0研究院分析认为，西门子有以下几个方面的改变：

• 西门子的成本居高不下，为了提高订单量和收入，采用了降价竞争的做法，导致各个业务线条的利润率下跌。
• 跟GE一样，西门子也拥有金融部门，虽然西门子采取了出售资产等方式降低风险，但这也带来了投资回报大幅降低（从22.1%降到14.5%）。
• 在财报中，西门子提供了福利等支出情况，从2018年Q3的76.8亿欧元上涨到了2019年Q3的94.86亿欧元。
• 从西门子全球员工数来看，虽然德国员工数从去年Q3的11.7万降到了今年Q3的11.6万，但海外员工数同期从26.2万上涨到了26.8万，总计员工数同期从37.9万上涨到38.4万。

西门子这次业绩发布会上，宣布了人力资源负责人Janina Kugel离开，这似乎给了投资人一个联想，它是不是开始兑现去年提出的要裁员1万人的计划了？

本次工业互联网沙龙主题针对西门子来展开，主要目的为了配合“德国工业4.0的秘密”的解读，通过工业4.0标杆企业正在发生的事情，可以更好帮助我们理解德国工业4.0的高收入目标，这不正是我国制造业高质量发展的目标吗？