Siemens的股价为什么狂跌近4.5%？

2017年11月9日，Siemens发布的财报显示，可再生能源和传统化石能源业务同时出现问题，大大影响了Siemens的年度业绩，其股价狂跌了近4.5%。虽然Siemens对可再生能源有较深入的理解，但相比GE，Siemens还没有懂得其负面后果，毫无疑问，Siemens也被迫推进业务组合上的改革。

据了解，Siemens两项电力业务业绩不佳。Siemens风能业务最近与西班牙歌美飒（Gamesa）合并，新成立的Siemens Gamesa最近一个季度亏损，正在裁员6000人。Siemens的电力和天然气业务也做好了裁员准备，但Siemens表示燃气轮机工厂将少量裁员。

Siemens股价与GE的股价5日内的对比

关于能源市场转型，人们是充满期待的：燃煤电厂将逐渐被风能和太阳能所替代，燃气轮机在没风和夜间的情况下提供更清洁的电力。所以Siemens的风机和燃气机组都应该做得很好吗？

事情并非如此简单。虽然Siemens正在生产更多的清洁能源，但实际上，欧美家庭用电量开始下降，消耗需求在减少。

Siemens收入报告显示石化能源业务利润下滑

可再生能源压低电力批发价格，使公用事业公司运营燃气电厂的效益不高。燃气轮机的使用减少，因此也无需太多维护工作，而且它们作为备用电力供应的角色正受到电池储能的威胁。Siemens在现任CEO乔·凯瑟（Joe Kaeser）指出，2010年大型燃气轮机市场几乎比他们预计的小三分之二。德国公用事业过去三年只订购了两台涡轮机。激烈的竞争压低涡轮机价格。

Siemens大型燃气轮机业务业绩不佳

至于风力发电方面，市场领导者维斯塔斯风力系统公司（Vestas Wind Systems A/S）股价周四大跌20％，因为以拍卖为基础的投标影响价格，Siemens Gamesa 可再生能源公司也是如此。此外，美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）正在减少风电补贴。

Siemens在CEO乔·凯瑟（Joe Kaeser）的带领下正在向更灵活的控股结构迈进：一方面风力发电业务单独上市；另一方面，如果Siemens与阿尔斯通（Alstom）轨道交通业务并购获批，那么交通运输业务也将单独剥离；除此以外，医疗业务正准备进行IPO。这并不意味着不会受到不利市场的影响，Siemens Gamesa的开局一直不佳，但这确实使其业务重组的重点更加明确，CEO责任更多。

Siemens希望通过业务重组实现未来增长

投资者似乎认同这是正确的道路。Siemens股价在过去4年远超GE。CEO乔·凯瑟（Joe Kaeser）说：“老式的集团企业不再有未来。”GE也应该同样认识到。

有分析人士认为，工业集团企业有两个特点：其一，集团一个部门的专业知识（技术或监管）可以帮助另一部门决策；其二，一项业务遇到问题时，其它业务可来支援。但Siemens最新收入报告表明，这个观点经常不成立。

幸运的是，Siemens似乎已吸取教训，正在放弃刚性的集团结构，CEO乔·凯瑟（Joe Kaeser）正在出售非核心业务并开始转向按使用付费的模式，Siemens股价在Kaeser四年任期内上涨了超过50％。净利润上涨了约40％。

事实上，工业4.0研究院跟踪的“新工业股票30”（NIS- 30，New Industrial Stock- 30)显示，以新工业转型为目的的上市公司，90%的企业都在做转型升级的变革，通常它们采用更换CEO、并购和剥离等方式。作为扛起新工业旗帜的两大工业巨头，Siemens和GE都在这样做。

*图文编译自国外媒体。

*参考资料：

1. 西门子2017财年第四季度财报演示稿，https://www.innovation4.cn/library/r20523

2. 西门子宣布轨道交通业务与阿尔斯通合并，https://www.innovation4.cn/toutiao/091017-9727571534

3. GE转型剧变下的第三次股息削减之忧，https://www.innovation4.cn/toutiao/105617-4028222230

4. GE狂跌5%以上，新CEO面临转型阵痛，https://www.innovation4.cn/toutiao/106617-2121581055