Emerson提高收购Rockwell报价，期待改变自动化行业

2017年11月16日，据彭博社报道，美国艾默生电气公司（Emerson Electric）提出报价每股225美元收购罗克韦尔自动化公司（Rockwell Automation），交易方式为现金加股票，交易价值为290亿美元。

Emerson对Rockwell的收购交易价值是过去10年内所有大型工业并购交易平均交易价值的2倍多，可能成为近10年来北美最大、最高额的工业并购交易。在Emerson将报价提高到股225美元以后，交易价值已经将近达到Rockwell的12个月税息折旧及摊销前利润（EBITDA）的24倍，Rockwell对Emerson的报价也感到十分震惊。

Emerson也似乎在寻找理由证明这个报价的合理性。Emerson表示，收购Rockwell能够带来约60亿美元的协同效应。有分析师指出，Emerson的计算意味着4亿美元的税后协同效应。

对投资者而言，裁员削减成本或者投资基础设施似乎是更有说服力的理由，但协同效应则有点牵强。而事实上，华尔街经常挂在嘴边的“协同效应”还意味着,裁员浪潮即将汹涌来袭。

Emerson期望改变自动化行业竞争格局

早在今年11月初已传出消息，Rockwell拒绝了Emerson以270亿美元收购Emerson的主动要约。Rockwell目前市值240亿美元。

Emerson将收购交易的现金支付比例从50％提高到60％左右，这意味着Emerson的股票对罗克威尔来说并没有吸引力。随着并购消息不断传出，两家公司的股价波动也变得匪夷所思起来。

Emerson和Rockwell股价比较

一直以来，Rockwell的股价在加速上涨，而Emerson的股价却没有什么起色。而且，自从Rockwell的消息传出后，Emerson的股价还下滑了12％。 Rockwell需要决定到底是接受Emerson的报价，还是坚持拒绝收购。

有分析师指出，Emerson需要寻找一些海外现金来支付这笔交易。如果美国共和党提出的、降低参与海外收益税收的新税收计划获得通过，那么这个收购方案将有更大胜算。

巨大的收购金额还不是这桩并购最有看头的地方。这个故事真正的“梗”在于：如果Emerson借助共和党新税收计划最终成功并购Rockwell，那将是多么讽刺——美国制造企业Emerson利用美国总统特朗普旨在鼓励国内投资的新税收计划，来推动可能导致企业裁员的并购！

*图文编译自国外媒体。

*参考资料：

1. Emerson收购Rockwell提案演示稿，https://www.innovation4.cn/library/r20685

2. Emerson公司2017年投资者大会PPT，https://www.innovation4.cn/library/r20683