微软75亿收购GitHub，看中的是战略价值

微软以75亿美元收购GitHub，这个收购价格是GitHub年度经常性收入（ARR，annual recurring revenue）的30倍。而2016年轰动一时的微软收购LinkedIn事件中，微软收购LinkedIn的价格仅为其年度经常性收入的7.2倍。这一差别对待充分说明了硅谷对“价值”的看法有多么与众不同。

在硅谷，为创造股东价值主要有两种方式：财务和战略。提到财务价值，人们一般就会想到收入、销售增长、利润率和管理理论等商学院的老生常谈，又或者马上想到股票市场。财务价值代表了一家公司的增长能力，例如当我们谈论油价对美孚石油公司股价的影响时，我们潜意识里将美孚公司的业务、油价和这两者对股价的影响关联了起来。

而战略价值与上面这些没有多大关系。一家公司的战略价值关乎该公司的产品和市场定位对另一家公司取得成功的帮助或阻碍作用。一家公司的战略价值并不体现在其独立的盈利能力，而在于其为另一家公司创造利润（或者保护其利润）的能力。

区分上述两种完全不同的价值，才可能理解为何一家只有5个人且没有收入的公司能够开出数十亿美元的收购价，才可能理解微软是如何看待GitHub和LinkedIn的价值。

在硅谷，取得巨大财务价值成功的案例不胜枚举，例如苹果公司、Facebook和Google。但硅谷还有大量成功的创业公司，衡量它们成功的指标不是它们IPO了或作为上市公司持续增长，而是它们为其他公司带来了巨大价值。

也就是说，微软投入75亿美元，不是收购GitHub的盈利能力（财务价值），而是“收购”大量活跃地使用GitHub代码库产品的开发者（战略价值）。微软可以将这些开发者引入自身的开发者环境并从中获利。

类似的例子还有2007年Sun微系统公司（Sun Microsystems）以10亿美元收购MySQL。MySQL的主要产品是一个免费开源且简单易用的数据库，可以为所有网站提供后端功能。MySQL几乎没有收入，其整个商业模式（财务价值）看似没有可信之处，但却有多家公司愿意开高价将其收购。

对于类似甲骨文（Oracle）、IBM、微软等公司而言，MySQL的战略价值就在于：它提供的免费产品能够替代这些公司高利润解决方案80%的工作，因此收购MySQL意味着保护了这些公司的高利润业务。

这还不是MySQL最重要的价值所在。Sun公司的硬件业务当时受到廉价的Linux服务器的挑战，急需找到突破困局的出口。Sun公司通过收购MySQL可以建立数据库业务独有的优势，基于Sun/MySQL建立的网站运转速度比其他解决方案快10倍。对于面临存亡挑战的Sun公司而言，收购MySQL确实是“战略”需要。另外，Oracle公司在此之后六个月将Sun公司收购了，也是看到了MySQL的战略价值。

微软收购GitHub的大新闻是硅谷高科技创业公司“价值法则”的一个缩影：实现独立盈利不是衡量这些公司成功的必要指标，战略价值才是驱动成功的关键。围绕这一价值法则重新思考，就会更容易理解硅谷疯狂的创新能力。