涂鸦智能能否PK美国龙头企业PTC？

2021年3月18日，涂鸦智能(TUYA.US)在纽约证券交易所挂牌上市，上市首日总市值达到140亿美元，跟行业知名的物联网公司PTC的市值相当，双方市值差异不足10亿美元。不过仅仅过了不到一周时间，涂鸦智能的市值已经接近100亿美元，下跌了30多亿美元。

PTC公司成立于1985年，它在过去35年期间通过不断收购，才形成现在的规模和行业地位。截止到2021年3月24日，PTC的市值为148.2亿美元。熟悉该公司的人士都清楚，哈佛大学教授波特曾为PTC站台，主要推广其物联网平台的理念。

涂鸦智能2014年成立，通过资本运作，其估值迅速上涨。资料显示，涂鸦智能是全球领先的IOT云平台，连接品牌、OEM厂商、开发者和连锁零售商的智能化需求，提供一站式人工智能物联网的PaaS级解决方案。

按照涂鸦智能IPO招股书所讲，它的商业模式跟亚马逊、微软和腾讯都不同（看起来刻意避免了阿里云），因为它定位于物联网云平台。不过熟悉亚马逊和微软的行业人士都清楚，这两家公司也是把物联网作为重点业务来开拓的。

对于涂鸦智能自称为全球领先的IOT平台之说，主要来自一家咨询公司，该公司以《灼识咨询助力全球物联网云平台第一股涂鸦智能登陆纽交所》做了一篇文章（链接：https://baijiahao.baidu.com/s?id=1694659816903553461），讲述了对涂鸦智能服务的过程。

招股书表示，“截至2020年12月31日，涂鸦IoT开发平台累计有超过26．2万注册开发者，日语音 AI 交互超1．2亿次，每日设备请求次数840亿次，Powered by Tuya赋能超 25．2万设备SKUs，产品和服务覆盖超过220个国家和地区，辐射全球超10万个线上和线下销售渠道。”

毫无疑问，如果以我国正在大力推进的工业互联网平台评价，它完全可以进入国家级平台了。

财务数据显示，2019年-2020年两个财年，涂鸦智能的收入分别为 1.06亿、1.80亿美元；目前涂鸦仍然处于亏损状态，但亏损率在收窄，同期净亏损分别为 7,390.7万、6,691.2万美元。

涂鸦智能两位创始人王学集、陈燎罕分别持股22%和5.6%，恩颐投资（NEA）和腾讯控股的全资子公司腾讯移动分别持股23.9%、10.8%，分别为第一大、第二大机构股东。

王学集、陈燎罕两人是浙江理工大学的同学，两人于2004年合作成立公司，发布了PHPWind。2008年，该公司被阿里巴巴收购，他们共同进入了阿里巴巴。王学集后来成为阿里元的负责人，并在阿里资本和手机淘宝担任重要职位；陈燎罕则先后任阿里巴巴运营总监, 云OS运营总监以及淘宝无线O2O项目联合创始人。

2014年两人再次走在一起，共同发起了涂鸦智能。

仅仅通过7年时间，涂鸦智能就在美国上市。当然，按照它的业绩情况，在国内上市的可能性非常小，一是国内大量物联网公司会“不服气”涂鸦智能所谓领先性，二是它的商业模式仍然是以大量烧钱的方式实现销售额，国内很难认可。

不过不影响一些外资投资基金参与，例如知名的高瓴资本、NEA和一些养老基金等。

值得一提的当属NEA，它拥有前GE首席执行官杰夫.伊梅尔特（Jeff Immelt）作为投资合作人，总所周知，伊梅尔特曾经在GE推动了工业互联网战略，只是后来GE Digital难以维持烧钱模式，只好改变了策略。

读者看到这里，可能有点感觉伊梅尔特雄心不改，仍然坚持投资工业互联网公司——按照国内流行的说法，工业互联网基本等同于（工业）物联网。

回到本文的标题，涂鸦智能既然市值跟PTC比较接近，核心定位也比较类似，两家公司有相当一部分市场在中国，那么两家公司有可能PK吗？如果可以，它们最后谁会成为赢家？

笔者认为，这可能要看涂鸦智能在今年能否扛过下跌的势头。

在涂鸦智能IPO定价时，其指导区间为17-20美元，后来确定的最终发行价为21美元。在第一天的上市时，它确实上涨到25美元，市值高达140亿美元。但接下来几天时间一直处于下跌通道，截止到本文撰写的时候，它的股价仅为19.28美元，已经跌破了发行价。

由此看来，物联网新秀挑战老兵的故事会继续上演，具有互联网基因的涂鸦智能挑战工业基因的PTC，结果可能是不言而喻的。

何东东：翼络数字工业软件实验室工程师